市场活跃度大幅降低
8月或将呈弱势走势
股灾的成因
3000点以上的牛市是融资数量大幅飙升引发的。相关公开数据显示，上交所融资余额从3月2日的0.792万亿快速增长到6月18日的1.482万亿，3个半月融资增加近8000亿。实际上这段时间正好也是外场配资高速增加时期。场外配资根据清理HOMS等系统得出的数据是5000亿左右，而场内融资，根据融资规律估计，接近一半资金是在3000点以上进场。也正是3000点以后的场外配资和场内融资两者叠加快速进场，直接导致指数从3000点直接飙涨到5100点。
而正因场外配资和场内融资过快进入股市，导致了指数涨幅过快，这也注定大盘后面必将会走出崩盘结局。道理很简单，指数上涨就像举重，越往上推高需要的资金量越大，进场资金总有跟不上的时候。而一旦后续资金跟不上，市场就开始明显波动，上涨就会停止，而场外资金因配置杠杆过大一定会被市场大幅波动给挤仓强平，场外配资的被挤仓强平同时也会引发市场多空力量的大转换，由此，场内融资资金也将受到严重的抛盘打压，从而引发了多杀多的崩盘。
牛市已不在
如果是牛市，市场必须站上5100点，创新高是牛市必备的条件之一，那就需要大量的资金入场。先算算暴跌市场流动性减少多少：融资融券两个市场减少近万亿，场外配资减少从HOMS系统等官方公布数据看是5000个亿，各类机构、个人投资者损失最少2.5万亿，合计减少远不止4万亿。
救市资金又是多少呢？从公开数据来看，证金公司投入2000亿，券商合计投入1200亿，其他各类假设800亿，合计4000亿左右。整个市场资金流失和投入比大概是4万亿比4000亿，约10：1左右。从这个数据看，市场再现牛市5100点的概率是10%。
与此同时，上交所融资余额和当日融资买入额变化也体现出一个重大特征，融资余额数量大幅降低，融资余额反弹力度很弱，呈趋势性降低走势。更重要的是，从每日融资买入额大幅降低的变化上，说明市场炒作热情大幅降低，市场流动性缩减严重。从融资融券和每日融资买入额度数据看，8月份市场大概率将呈现弱势！
市场活跃度大幅降低
上证指数开盘9：25的集合竞价金额可以看作市场波动和活跃程度的一个指标。从3月开始，随着指数的上涨，集合竞价成交量也慢慢上涨，到7月初时，集合竞价成交量创历史天量，这是救市资金和被平仓资金的大换手；而到了8月份，每日集合竞价成交量又降低到35亿元，基本回到了3月初的金额。
集合竞价成交量的大幅缩减表明市场活跃程度大幅缩减，这跟市场整体成交量所反映的数据一致，都表明市场交易活跃度在快速降温。
对于造成集合竞价和成交量大幅缩减的原因，笔者认为主要有以下几点：
1，资金缩水严重，大量投资者被套不能参与交易，大跌之下有2000万投资者“卧倒”以应对；
2，批量融资加杠杆客户资金受损严重，持有市值50万~500万元的个人账户有212973个“消失”，500万元以上账户也有近3万个不见踪迹（截止7月底）；
3，新开户股民大幅降低，每周新增开户数从100多万降低到34.05万，新开户股民数量大幅减少也是市场活跃度大幅降低的主要原因之一。
总之，鉴于市场流动性大幅降低，市场很难再有几万亿新资金入场，8月走势呈现弱势基本可以确定。随着不少投资者加大固定收益产品配置，股市将出现资金回流银行潮，二级市场这个池子里的水将会越来越浅。8月，3300点能否真正成为市场底正在接受考验！
