分级指基如何套利交易
摘要：第1财金李冬明报道据统计，今年以来已经有近15只分级基金成立和发行，其中被动型指数分级基金渐成主流，如广发基金发行的首只分级基金即以深证100（159901基金吧,行情,资讯,重仓股）指数作为投资标的。广发基金认为，分级基金是提供交易套利的投资工具，高成长性的指数基金有利于投资者进行套利，此外广发深证100分级还可以利用同标的指数的
第1财金李冬明报道 据统计，今年以来已经有近15只分级基金成立和发行，其中被动型指数分级基金渐成主流，如广发基金发行的首只分级基金即以深证100（159901 基金吧,行情,资讯,重仓股）指数作为投资标的。广发基金认为，分级基金是提供交易套利的投资工具，高成长性的指数基金有利于投资者进行套利，此外广发深证100分级还可以利用同标的指数的ETF产品融资融券进行套利和对冲隔日风险。
根据广发基金的模拟测算，深证100指数在牛市下基本能跑赢其他主要指数，而在2008年和2010年市场下跌的情况下，深证100指数的跌幅基本是所有指数里面最低的，显示出牛市收益较高，熊市防御性好的特征，超额收益突出。
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由于指数型分级基金的涨跌判断透明度高，有利于投资者进行套利交易。广发深证100分级采取的是份额配对转换机制，因为深100ETF是目前A股市场上7只融资融券标的之一，广发深100指数分级基金相对一般指数基金有着天然的优势，即可以通过跟踪深100指数的ETF融资融券获利或对冲风险。如今天场内出现折价，分级基金两类份额相加(A+B)比两份母基金还要低3%，这时投资者可各买20万一共是40万，同时融券放空深100ETF40万，这时候可以赚取不承担市场风险的折价3%的空间，折价恢复跟母基金持平的时候，无论市场涨还是跌，3%的收益就拿到了。当天收盘前有折价，就可以买入然后放空。
通过融券卖空，还可以对冲利用指数分级产品进行套利时存在的隔日风险。广发基金数量投资部总经理、广发深证100分级拟任基金经理陆志明指出，投资者在进行套利时，由于买进、合并、卖出、分拆基金份额，需要T+3日才能完成交易，如果在这两天时间里指数波动较大，就会面临无法完成套利甚至蒙受损失的风险，在此种情况下，即可以利用同标的指数的ETF产品融券卖空对冲隔日风险。
陆志明表示，市场普遍预期年中经济探明低点，下半年后经济增长速度会有所提高，这给正在发行的广发深100指数分级基金提供了好的建仓时机。
