钢铁行业:库存维持低位,观望情绪浓厚,钢价将窄幅调整
摘要：本周钢材市场继续盘整,扁平材走势强于长材。10月份CPI同比增长1.7%,环比下降0.1%,物价水平处于低位,通胀平稳可控。目前正值十八大召开,*策面维稳因素加重了市场的观望情绪,原料市场稳定对钢价形成支撑,预计下周钢价将窄幅调整。
行业观点:库存维持低位,观望情绪浓厚,钢价将窄幅调 整本周wind钢铁行业指数下跌3.22%,跑输沪深300指数0.37个百分点,跑输上证综合指数0.95个百分点。涨幅前五:宝钢股份、沙钢股份、八一钢铁、新兴铸管、太钢不锈;涨幅后五:重庆钢铁、金洲管道、豫金刚石、金岭矿业、*河旋风。本周钢材市场继续盘整,扁平材走势强于长材。中钢协数据,10月下旬预估全国粗钢日均产量192.57万吨,旬环比下降3.67%,粗钢产量虽有小幅下降,但仍在相对高位。央行本周虽然净回笼1010亿元,但11月初资金面利多因素使得市场资金利率明显回落。10月份CPI同比增长1.7%,环比下降0.1%,物价水平处于低位,通胀平稳可控。10月规模以上工业增加值同比实际增长9.6%,月固定资产投资同比名义增长20.7%,主要经济数据增速环比均有回升,经济筑底企稳迹象明显。钢市终端仍靠刚需支撑,成交较为有限,随着钢厂前期产量投入市场,未来市场供给压力有所增加。目前正值十八大召开,*策面维稳因素加重了市场的观望情绪,原料市场稳定对钢价形成支撑,预计下周钢价将窄幅调整。进入11月份钢材消费淡季,需求难有实质性改善,供需矛盾再度凸显,钢企亏损压力加大,预计钢价将震荡偏弱。维持行业“持有”评级,相对看好业绩高估值低的公司和油气输送管类公司。 传统组合:宝钢股份、新兴铸管、方大特钢、八一钢铁特色组合:久立特材、金洲管道、常宝股份、*河旋风原料:原料市场窄幅震荡本周国内铁精粉均价911元/吨,周环比上涨4元/吨;青岛港现货铁矿石875元/吨,与上周持平;印度矿CFR指数123.5美元/吨,周环比上涨1元/吨;唐山废钢2500元/吨,与上周持平;唐山方坯3300元/吨,周环比下跌50元/吨。 钢价:钢价继续盘整,后市将窄幅调整本周国内钢价综合指数为137.4,周环比上升0.57%,其中长材下降0.17%,扁平材升1.42%,分别收于154.7、122.4。11月9日,螺纹钢主力合约(1305)收盘价为3640元/吨,跌幅为0.98%;结算价为3651元/吨,跌幅为0.60%。 螺纹钢期现货价差为-229元/吨。目前原材料价格走势较为稳定,成本对钢价有一定的支撑作用,预计下周钢材市场将窄幅调整。 盈利:各品种盈利互有增减在考虑一个月原料库存条件下,目前螺纹钢盈利319.65元/吨左右;线材盈利273.01元/吨左右;热卷盈利300.02元/吨左右;中厚板盈利43.38元/吨左右;冷轧板盈利71.86元/吨左右;镀锌板盈利65.30元/吨左右。 社会库存:总量持续下滑本周末钢材社会库存为1208.48万吨,周环比下降2.05%,同比下降8.00%。 其中中板环比下降6.96%;热卷环比下降2.88%;冷轧环比下降1.03%;螺纹钢环比下降0.69%;线材环比上升0.52%。预计下周社会库存总量将稳中有降。 风险提示:1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。#re##ad#