险资借ETF做波段 期待产品细分
摘要：ETF动作不断。 周一，景顺长城300等权ETF启动下现金认购，至此，今年新发ETF数量已增至13只，已与去年全年发行的ETF数量持平；同一天，国泰上证5年期国债ETF上市交易，首日交易量跃升至市场前三，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证50ETF. ETF加速面世背后，是市场投资需求的增加。在第二届ETF中国圆桌会议
ETF动作不断。
周一，景顺长城300等权ETF启动下现金认购，至此，今年新发ETF数量已增至13只，已与去年全年发行的ETF数量持平；同一天，国泰上证5年期国债ETF上市交易，首日交易量跃升至市场前三，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证50ETF.
ETF加速面世背后，是市场投资需求的增加。在第二届ETF中国圆桌会议上，中国人保资产管理股份有限公司基金投资部总经理*明透露，ETF是保险资产管理很重要的资产配置工具，去年四季度，其借ETF大力参与市场获得了不错的收益。
#re# 险资钟情ETF
从流动性、交易成本等各方面考量，ETF对于投资者尤其是机构投资者而言无疑是较优的资产配置工具。数据也显示，ETF持有人以机构为主，据统计，2012年中报，41只ETF里机构持有比例超过50%的就有35只，而普通开放式指数基金的持有人则以个人投资者为主。
*明称，如果一只ETF的规模较大，流动性非常好，就比较适合大资金的配置，特别是在波动较大的新兴市场上，通过配置ETF来应对市场就比较灵活。
对我们做权益投资来说，可以根据指数风格做一个选择，比直接投资个股而言风险比较分散。而且我们可以通过参与ETF获取波段价差收益。像去年四季度，市场跌得非常低的时候，我们在ETF上的参与力度就比较大，而且获得的收益也很好。*明说。
华安基金金融工程部总经理许之彦认为，关注ETF的投资者有一些属于长期配置的，如保险资金，也有一些是交易相对活跃的，但无论哪一种，由于ETF的交易成本低，流动性高，从战术上或战略上都适合做资产配置。
去年12月确实是一个非常强势的行情，这种行情下，其他的投资工具都没有这么高的效率，也没有这么低的成本，所以ETF就成为最佳的选择。在市场回调时，ETF的进出也很方便。许之彦称。
不过，ETF的生命力在于流动性。深圳某基金公司产品设计人员对称，ETF的流动性是否足够好，一方面在于所选择的指数是否被市场广为认可，另一方面则在于基金公司、交易所和券商能否齐心努力。这个不能单靠基金公司，现在没有市商配套制度，券商方面没有动力做流动性，也不方便便，难度挺大。
许之彦也表示，过去几年来，公司在ETF的流动性管理上花了很多精力。
显然，ETF上市以后，基金公司还有更繁重的工作要做。而数据显示，ETF之间的流动性差异非常明显，除了上市时间较短的易方达沪深300ETF和国泰上证5年期国债ETF以外，今年以来日均换手率超过3%的ETF仅12只，更多的ETF日均换手率不足1%。
细分ETF出炉
现有ETF仍然以跟踪宽基指数为主，更细分的行业ETF或策略型指数ETF还比较少。华夏基金在2月下旬同时发行了5只行业ETF，国泰基金又推出国债ETF，华安等基金公司设计的*金ETF也在进行当中。但在机构人士眼中，这还远远不够。
*明认为，单是类似上证50、180或是沪深300这样的ETF，可能还无法满足其需求。我可能想在某一个行业进行更集中的投资，但可能在个股选择上没有那么大的把握，如果有更多的行业ETF就可以多一些选择。或者有一些不纯粹是权益类的ETF，也是我们现在比较需要的。
*明称，由于保险资金的风险管控比较严，在固定收益方面主要是投资一些评级高的债券，而一些评级低的高收益债就无法参与，如果能通过投资ETF来间接参与，也是一个风险可控的较优选择。
#ad# 景顺长城基金产品开发部总监陈爱萍认为，今年一定会有更多不同的非股票的新ETF品种出现，除债券ETF和*金ETF外，有可能会出现分级ETF、外汇ETF等，一些更加强调风险控制的策略指数ETF，以及跨境股票ETF都有可能在今年出炉。
事实上，基金公司报批ETF产品的速度确实在加快，类型也开始逐渐丰富。证监会站最新披露信息显示，汇添富于3月初同时上报3只沪深300杠杆型ETF，分别为反向1倍杠杆、正向2倍杠杆和反向2倍杠杆，此外，工银瑞信目前也有3只ETF待批，其中包括纳斯达克100ETF和深证信用债ETF。细分ETF年内将集中面世。
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